一、 事件概述
    近期，中南传媒公司发布2012年年报：报告期内，公司实现营收69.30亿元，同比增长18.33%；归属于上市公司股东的净利润为9.40亿元，同比增长17.23%；实现基本每股收益为0.52元，扣非每股收益为0.49元。
    此外，公司公布2012年利润分配预案：以2012年12月31日公司总股本179,600万股为基数，向全体股东每10股派1.8元人民币现金（含税）。
    二、 分析与判断
    业绩符合预期，营收增长18.33%，净利润增长17.23%1、业绩符合预期。（1）此前公司发布的2012年业绩快报指出，公司营收增长18.34%，净利润增长17.14%，此次年报业绩符合预期。
    （2）业绩增长原因为：公司着力发展内容创作的核心竞争力，挖掘教材教辅和一般图书的出版潜力；同时实现了教材教辅、文化用品和一般图书发行规模的快速扩张。（3）各项业务增长情况为：出版（13.05%）、发行（20.12%）、物资（30.17%）、印刷（5.97%）、报媒（9.80%）。（4）各业务营收占比为：出版（27.00%）、发行（69.91%）、物资（13.51%）、印刷（12.96%）、报媒（11.31%）。（5）省内外营收占为：省内占比82.24%，省外占比17.76%。
    2、公司综合毛利率与上年同期相比下降0.92个百分点，降至38.65%。毛利率下降的原因：（1）出版板块毛利率比上年同期下降0.36个百分点，主要系教辅开发投入的增加、政府采购及电商销售等毛利率较低的共同影响。（2）发行板块毛利率比上年同期下降0.22个百分点，主要系团购业务销售折扣折让偏高和本年省内文化用品批发业务比重增加的共同影响。（3）物资供应板块毛利率下降0.40个百分点。主要系物资供应企业拓展新的贸易业务，导致毛利率下降。（4）印刷板块毛利率下降0.19个百分点，主要系天闻印务公司拓展的社会业务毛利率较低，导致整体毛利率的下降。（5）报媒板块毛利率上升1.62个百分点，主要系严格控制报刊的纸张成本和发行成本。
    3、各业务对综合毛利的贡献率分别为：出版（7.33%）、发行（22.47%）、物资（0.38%）、印刷（2.47%）、报媒（5.11%）。
    4、期间费用率方面，较去年同期下降0.31个百分点，至24.06%。2012年销售费用率、管理费用率与财务费用分别为12.05%、14.67%与-2.65%，较去年同期增加0.78个百分点、减少1.02个百分点与0.05个百分点。其中，销售费用率的提高主要是：公司为扩大传统产品的经营规模，加大了对省外和本省终端销售渠道的开发和维护力度，增加了市场终端环节的宣传推广和人力成本的投入。
    2012年亮点为省外业务的突破、广告业务的平稳增长及电子书包的布局
    1、省外业务取得突破，实现营收12.08亿元，增长28.16%。（1）2012年，赢得安徽省农村义务教育薄弱学校改造计划图书采购项目，实现销售收入4,006.37万元；（2）赢得山西、陕西农家书屋采购项目，实现销售收入331.97万元和345.40万元，取得了省外一般图书销售市场的重大突破。
    2、广告业务实现平稳增长。在全国报纸媒体广告投放同比跌幅19.2%的情况下，公司广告发布收入增长6.31%。虽然受宏观经济环境和房地产调控政策的持续影响，传统广告业务量有所下滑，但通过拓展线下活动业务和定制营销等，保证了营业收入的有效增长。