投资要点
    中国印刷业方兴未艾，票据印刷亟待转型：东港股份作为传统票据印刷龙头企业具有显著规模、客户、资质优势，其传统业务将保持与行业相符的10%左右增长。随着技术突破和需求升级，传统票据印刷逐渐介入物流、邮递、封装等多个领域，向“综合化”印刷服务转型，东港抓住行业转型的契机，积极开拓了彩印、直邮、RFID 标签、智能卡等技术含量较高的信息处理业务，成为公司的增长亮点。
    新兴业务产能、市场逐步打开：智能卡市场未来市场空间很大，我们测算EMV 卡至2015 年仅增量市场就可达150 亿，还未包括300 多亿的存量市场，此外我国社保卡也有100 多亿的潜在市场规模；而RFID 产业在我国刚刚起步，目前年均增速高达50%左右。公司银行卡、RFID 是战略发展重点：1）Visa 资质获得即可竞标五大行：卡类业务定位于银行卡、社保卡两条主线，三项资质齐全后公司可竞标五大行，以入围全国性银行及更多省市社保卡作为业务突破。2）RFID 标签横纵向拓展：去年公司RFID标签同比大幅增长50%，公司在确保金融领域优势地位基础上，将横扩张至非金融领域，纵向深入集成业务，预计RFID 标签业务增速为30%以上。
    维持“增持”评级：我们预测公司2013-2015 年净利润增速分别为22%、24%、23%；EPS 分别为0.42 元、0.52 元和0.64 元，对应PE 分别为17X、13X、11X。我们看好公司在新兴领域的发展潜力，维持“增持”评级。
    风险提示：1、新兴业务市场开拓风险；2、政策推行风险