事件：
    近期赴公司调研，了解公司经营情况。
    观点：
    1．园区一体化优势明显，产品柔性生产弹性大
    公司围绕一体化、集约化、园区化的理念建设了化工园区，已形成煤化工、盐化工、氟硅化工、新材料化工为主要结构的产品网络，主要产品包括尿素、DMF、三聚氰胺、烧碱、甲烷氯化物、有机硅、甲酸、甲酸钠，以及13 年3 月陆续投产的丁辛醇；10 万吨己内酰胺项目也将于今年中期投产。园区一体化模式优势明显，可充分利用水电气等公用工程及工艺副产品，降低物料运距，发展循环经济；同时可以根据产品需求与市场价格波动走势合理规划各产品产能，降低化工品的强周期风险，并实现盈利最大化。
    2.航天炉成本优势明显，尿素价格可能将小幅走高
    公司目前尿素产能包括：一套包括两个18 万吨合成氨-30 万吨尿素的航天炉，一部分合成气做其它产品，共50 万吨尿素产能；三套固定床炉子：一厂50 万吨产能，12 年产量约48 万吨，二厂45 万吨产能，12年产量约41.5 万吨，园区50 万吨产能，共195 万吨尿素产能。
    航天炉尿素生产成本：吨合成氨耗电400 度，0.5 元/度，烟煤1.35-1.4 吨，目前到厂价不到700 元/吨，入炉价750 元/吨，蒸汽3.5 吨，130 元/吨（外购150-160 元/吨）；生产一吨尿素需不到0.6 吨合成氨，80度电，2 吨蒸汽，材料+人工费用等共300 元，设备按14 年折旧，共1600-1650 元/吨。固定床尿素成本：园区1850 元/吨，一厂1950 元/吨，二厂1900 元/吨。尿素将不是公司未来发展的重点。
    尿素装臵目前满产，出厂价2150 元/吨左右，今年气候变化大导致春耕行情推后。未来尿素市场变数很多，但出口行情比去年好，气头尿素开工率下降，以及成本高的小产能会被淘汰，所以13 年、14 年尿素供需面乐观。