■公司发布2013 年1 季度业绩预告，净利润同比增长5%-33%符合我们与市场预期，并传递三点信息：1、2013 年公司的订单数量不是主要矛盾；2、我们估计3 月份公司大约实现单月1100-1300 万元净利润，单月步入盈利通道；3、公司管理费用控制的效果开始逐步显现。
    ■我们对2013 年公司全年收入过20 亿元持有乐观态度
    我们预计公司对华为、康普、爱立信的收入至少追随行业增速恢复至16 亿元收入水平，好利时、华阳两个消费电子公司大约收入达到3.5亿元。阿朗、诺西、摩托、三星、普天、汽车电子、苏州工厂（飞创）的其他产品也将为2013 年贡献一定的收入。
    ■二季度是费用率与良率的战役
    二季度观察趋势更加重要。我们建议首要关注四件大事：收入环比继续提高幅度、LTE 招标的提价水平、良率水平、费用控制水平。理由是：LTE 是新产品，定价、良率、研发投入尚未有稳定观察数据。
    若良率较高、费用率得当，则二季度将有较高盈利能力。
    ■投资建议
    由于国内运营商投资计划已经出台且增长确定，因此市场对于2013年行业增长的确定性已经落实，同时公司在一季度的表现也证明了其步入周期反转的开端，因此我们上调公司评级至买入-B，暂时不对盈利预测进行修正。同时，我们小幅上调6 个月目标价至14 元，对应2013 市盈率23X。
    ■风险提示：
    LTE 新品出现后造成短期良率的下降、费用率的反弹。