投资要点
    事件：
    公司发布2012 年业绩预告修正公告：预计2012 年实现归属上市公司净利润：-1.89 亿~-1.94 亿。
    点评：
    相比之前发布的业绩预告，修正公告进一步扩大12 年亏损。
    此次业绩预告，公司进一步考虑到客户powerwave 的破产风险，加大计提相关应收账款坏账，导致12年亏损进一步扩大4000-5000 万。
    关于powerwave，目前该公司面较大的经营风险，这确实对公司全资子公司苏州大富（苏州飞创）生产经营产生不利影响。但是作为曾经powerwave 子公司，苏州大富掌握着较为领先的天线设计和生产工艺，苏州大富有望通过拓展天线业务的客户以稳定公司生产经营。
    卸下历史包袱，13 年有望轻装上阵
    11-12 年以来，在海外电信资本下滑的背景下，同时公司多领域的扩张，公司面临外部经营环境恶劣、内部人员冗余管理混乱的情景，相比两年前业绩出现大幅下滑。业绩的压力来自于外部需求下滑、产品价格下滑，而内部来源于管理费用大幅攀升，而12 年这一现状进一步加剧。
    公司已经在12 年对过往经营中的积压库存以及不良应收账款进行处理，并且精简人员支付离职补偿，这为公司13 年业绩实现良好盈利奠定重要基础。展望13 年，从外部环境来看，中移动启动LTE 建设将拉动国内甚至是全球的无线投资，公司将面临较好的外部市场环境，而从内部来看，公司已经实施全面的降本增效计划，公司12 年管理费用接近4 个亿，费用的下降将是推动公司业绩恢复的重要推动力。
    给予“增持”评级
    目前来看，公司还在消化自12 年11 月以来的低利润订单，因此短期1-2 季度盈利面上依然有所波动。
    但基于13 年行业面的好转和公司内部减员增效的动力，我们看好公司13 年盈利逐步恢复。预计13-14年EPS 分别为0.55 元、0.66 元，给予“增持”评级。