最新事件
    大富科技于2 月5 日发布了2012 年业绩预告修正公告：净亏损从人民币1.48-1.53 亿元被下调至人民币1.89-1.94 亿元。公司将其归因于客户 PowerwaveTechnologies (PWAV， 未覆盖)在1 月28 日申请了破产保护，因此大富科技对Powerwave 的应收账款补提了坏账拨备。
    潜在影响
    总体而言，我们认为核销在预料之中，并有助于消除围绕应收账款的不确定性。
    要点：1) 我们已在此前预测中部分计入了拨备的影响，但当时并不确定具体的时间和数字；2) 我们基于大富科技的公告估算核销规模约为人民币4,100 万元 。根据 Powerwave 的法院破产文件，截至1 月28 日，大富科技是该公司第三大债权方，应收账款为720 万美元（约人民币4,500 万元），因此我们认为计提的坏账拨备应能够覆盖绝大部分风险敞口；3) 由于我们未在2013-15 年的盈利预测中计入来自Powerwave 的收入，该事件不会影响我们对2013 年及以后的预测。
    估值
    根据公司的修正公告，我们将2012 年每股盈利预测从人民币-0.47 元下调至人民币-0.60 元，并维持2013-15 年预测不变。我们的12 个月目标价格由2013 年预期每股盈利和2013-15 年的预期年均复合增长率计算得出，因此我们仍维持8.1元不变。我们重申对该股的中性评级。