核心观点：
    1．事件
    公司发布2012 年度报告，实现归属上市公司股东的净利润99.35 亿元，同比增长61.35%。
    2．我们的分析与判断
    （一）全年业绩超市场预期，但基本上符合我们三个季度前以来各篇报告预期
    我们在三个季度前即2012 年7 月9 日公司半年度业绩预增公告后，在市场仍然疑虑时，开始大幅调升全年业绩预期，虽然比今日公布的净利润增速略低，但当时已经远远高于市场一致预期。
    （二）关注龙头公司模式转型可能性
    继续我们3 月13 日行业报告《白酒行业：关注龙头公司转型概率》观点，如果公司未来能够更多定位于个人消费品，顺应治理三公消费时代潮流，则有望再度引起资本市场关注，不过这也将考验公司推出的市场营销新政策。
    据媒体报道，公司将进行品牌整合，打造五大战略品牌。在资源整合方面，实现厂家、平台运营商、城市运营商三位一体，在品牌宣传、主题活动开展、渠道促销、消费者主题活动促销等方面加大投入力度；在操作模式方面，通过总部大部制强化营销、整合力量，通过七大营销中心的设置让组织更加贴近市场，通过平台运营商下的渠道扁平化模式提高市场的反应速度、服务水平和管理能力；在服务平台方面，公司将进一步完善和构建信息服务平台，与运营商一起强强联合，共同走向市场服务前线，提高全员市场服务意识，提升市场精细化服务水平。
    3．投资建议
    公司估值水平，与十年前左右白酒行业夕阳论时，基本上相当；不仅如此，跨证券市场比较，更是创纪录地低于国外同行业同类上市公司估值水平。再参考PEG 可看出，公司净利润增速高于国外同行业同类上市公司水平，预计EPS2013 和EPS2014 分别为2.89和3.16 元，维持“推荐”评级。
    另外，我们在此重复《白酒行业：从交易角度挖掘投资机会》观点：白酒板块今年将展现行情为：（1）某段时间内出现超额收益；（2）全年落后于大盘的概率较大，即如《食品饮料行业2013 年投资策略：渐入个股时代 备战屌丝阶段》所说的屌丝行业阶段，请投资者耐心揣摩，把握到来的阶段性机会。