增速放缓，符合预期：公司2012 年实现销售收入19.59 亿元，同比增长54.38%，归属上市公司股东的净利润3.70 亿元，增长89.47%，EPS 1.10 元，同比增长89.48%。其中，第4 季度收入增速65.35%，利润增长13.86%。收入增速比前三季度提升了近17%，由于第四季度销售费用率比前三季度提升了2.8%，因此业绩增速大幅放缓。
    全年白酒业务的毛利率受益2011 年下半年提价和产品结构升级，提升了5.48 个百分点。另外，医药业务毛利率随着产能释放提高了6.48%，基本符合我们的预期。
    清理产品线，开拓重点市场：近年公司对品牌进行梳理，确立了酱香-天子呼、吞之乎两大品牌线，浓香-舍得、沱牌曲酒、陶醉三大品牌线的格局，推出和完善水晶舍得、沱牌天曲、百年沱牌、窖龄特曲等产品。继续推进销售网络建设，采取了分客户分品种全渠道运作市场的策略，推行深度分销模式，将全国市场划分成为36个销售区，明确重点市场客户布局，重点突出核心产品。公司采取巩固和挖掘根据地市场（三北地区），大力发展潜力市场（中部地区），以点带面开拓重点市场的发展战略。