投资要点
    计提召回费用致业绩下滑   2012 年度，公司实现营业总收入291.28 亿元，同比下降6.15%，实现归属于母公司净利润4.95 亿元，同比下降20.31%。EPS 为0.38 元，扣掉拟召回费用1.48 亿元的影响，EPS 为0.48 元，略高于预期。公司拟每10 股派发1.10 元（含税）。公司营收下滑主要受行业增速放缓及巴西出口下降等因素影响， 公司销售各类汽车及底盘46.51 万辆，同比下降2.62%。
   利润中坚MPV 有望在2013 年实现恢复性增长  
   随着公司MPV 产品线的丰富，将不断发挥协同优势，相互促进，稳定或提升MPV 产品的销量和盈利能力。预计公司2013 年MPV 将取得6%左右的增长。
   产品线不断丰富，期待新品上量 
   公司不断加快优势新品的推出节奏，公司推出和悦运动系列，完善产品型谱， 使和悦产品实现热销，推出高端MPV 瑞风M5，月销量也是逐步攀升。2013 年3 月份，公司星锐4 系和经济性SUV 瑞风S5 正式上市，将进一步提升公司产品竞争力。  公司轿车推行平台化战略，轿车和轻卡产品结构上移，且核心零部件自配率较高，随着产销规模的扩大，协同效应显现，公司整体毛利率将逐步提升。
    盈利预测及估值 
    预计公司13-14 年EPS 为0.63/0.82 元，动态市盈率分别为9/7 倍，考虑公司2013 年新推出瑞风S5 处于增长较快的经济型SUV，公司MPV 系列产品线拓展，高端轻卡出口量增加，公司业绩向上弹性较大，维持 "买入"投资评级。