投资要点：
     新国都公布2012 年报，2012 年公司实现营业收入4.95 亿元，同比增加44.93%； 实现归属股东净利润6016 万元，同比下滑20.57%，实现EPS 为0.53 元，略低于我们此前的业绩预期，主要由于主营产品毛利率的下滑超出预期。 
     采购客户持续压价，毛利率下滑幅度不小。2012 年， 公司的销售毛利率为40.59%，较去年同期下滑12.48 个百分点。主要由于以银联为首的POS 机采购客户在2012 年的集中招标中进一步压低价格，使得公司的销售毛利率持续下滑。分地区情况看，华南地区是公司总部所处的区域，实现营收1.92 亿元，同比增长36.35%， 毛利率同比下滑11.1 个百分点；华北地区收入同比增长90%，达到1.04 亿元，已经接近华南地区的销售额，毛利率较去年同期下滑6.97 个百分点，也是在所有的区域中下滑最少的，我们认为，这主要是由于公司在该区域投入了较大的销售力量和配套服务的原因。