营收增长42%，净利润增长13%，基本符合预期   2012 年上半年，公司实现营业收入1.77 亿元，同比上年增长42.07%，实现归属于上市公司的净利润0.35 亿元，同比上年增长12.71%。中报业绩基本符合预期。  主营业务毛利率下滑系因产品价格下调与产品结构调整双重影响   公司营业收入主要来源于POS 机销售占总收入比94.30%。报告期公司POS 机销售毛利率同比下降7.09 个百分点,主要是产品销售价格下调与产品销售结构调整所致,其中电话POS 机型销售上升较快,比重较大,导致公司报告期综合毛利率同比下降6.86 个百分点。  三类客户中，四大行中标意义重大、对银联的议价能力最差   按照由大到小顺序分，公司下游客户有三类：银联、商业银行和社会第三方收单服务机构。银联注重性价比，最为强势；在商业银行中标与否，特别是在四大行中的中标与否，事关公司获利关键；公司通过业务合作模式创新等措施扩大对第三方收单服务机构在内的新型客户的销售。我们认为：在银联控制交易结算的政策之下，银联对支付产业的控制力将持续保持。  国内社会资金交易规模扩大，支付业务依然保持增长   2012 年第一季度，全国共办理非现金支付业务90.96 亿笔，金额293.35 万亿元，同比分别增长22.4%和14.6%。非现金支付业务量总体呈现上升态势。未来一段时期内，我国支付体系建设面临难得的历史机遇，交易活动日益频繁， 支付服务需求旺盛，行业发展前景广阔。