盈利能力继续上行。公司毛利率、净利率为16.52%、6.79%，分别同增0.3%和0.32%；销售、管理费用率为1.01%、2.58%，同降0.08% 和0.33%；受发债影响，财务费用同比增幅达147.54%，财务费用率0.08%，较去年同期增加0.23 个百分点。
    实现新签订单135 亿元，小幅增长14.41%。公装、住宅精装、幕墙和其它业务占比分别为55%、16%、23%和6%，订单质量与上年相比有了明显的提升。主要表现为：主动降低住宅精装修比例，提升其它业务占比；单一客户控制在5%以内；2012 年平均合同额2900 万元，同比增加1600 万元。截至2012 年末，公司在手订单90 亿元  推进可复制的营销网络模式，实现异地快速扩张。 2012 年公司新增宁波区域公司，山东、江苏和安徽营销网络公司，沈阳、郑州、广州、上海营销网点。截止2012 年底，公司累计设立3 家区域公司、5 家营销网络公司、6 家营销网点、25 家分公司，全资子公司浙江亚厦幕墙累计设立23 家分公司。随着营销网络模式的日益完善，公司省外业务得到快速发展，2012 年省外新签合同87 亿元，占当年新签总额的64.4%，同比增长21%。 
    "大装修"战略已见成效。公司具备独立承接集装饰、幕墙、景观园林、机电安装、建筑智工程于一体的专业总承包能力，并且在政务类、机场、高铁、地铁、豪华酒店、高级医院等细分市场优势显著，强大的品牌影响力和抗风险能力保障了是公司的长足发展。
     盈利预测及评级。我们预测，公司2013-2015 年EPS 分别为1.35 元、1.77 元和2.29 元的，维持"买入"评级。