简评  业绩快速增长源于毛利率提升与资产减值损失/营业收入之比下降：前三季度公司毛利率同比上升1.12 个百分点至16.16%，毛利率的上升符合我们之前的备品备件工厂化提升毛利率1%-1.5% 的预期。此外，公司前三季度资产减值损失0.81 亿，同比小幅增5.43%，但与营业收入之比1.26%，同比环比明显下降0.26/0.30 个百分点。公司期间费用率基本持平，因发债带来的财务费用率的同比上升0.35 个百分点冲减了管理费用率和营业费用率同比分别0.42 和0.02 个百分点的改善。但公司单季度收入、净利润同比增速为12.37%/54.35%，收入增速环比显著下降。  现金流有所改善：前三季度收现比0.70，同比小幅提高0.05。三季度单季度为0.71，环比/同比改善了0.10/0.01，此外三季度单季度经营活动现金流量净额年度内首次转正，达到0.96 亿， 环比同比均出现大幅好转。但公司应收帐款同比增长42.09%，周转率略有下降。  维持2012/2013 年1.11/1.51 的盈利预测与增持的投资评级。基于以下逻辑：（1）基建与房地产投资触底回升的预期；（2）部品部件产能释放将带来收入与盈利的提升；（3）浙江省内业务增长有保障，营销网络建设带来省外市场的扩张；（4）并购协同效应加强，上海、江浙地区机场、轨道交通等有看点。