报告摘要：
    公司发布 2012 年年报，报告期内实现营业收入3.93 亿元，同比增长36.94%；营业利润1.43 亿元，同比增长32.71%；归母净利润1.17 亿元，同比增长38.63%。预计公司2013 年一季度业绩增速10%-30%。
    电视剧业务：精品大剧战略保障高增长。2012 年，公司电视剧业务实现收入3.58 亿元，同比增长29.34%。收入增长主要是大剧战略下单集价格的持续上涨（单集均价达到250 万/集）。
    1. 保持一线渠道播映&高收视率保障价格不断上涨。《金太狼的幸福生活》在江苏、安徽、东方三大卫视首播收视率第一，分别达到1.53%、1.32%、1.25%；《媳妇的美好宣言》收视率也很高。
    2. 成本提升下毛利率有所下降。毛利率达到44.9%，较2011 年降低8.62 个百分点，主要原因系整个电视剧行业的演员、编剧等成本较2011 年有较大幅度提升。
    电影业务：尝试电视剧的业务模式延伸到电影，实现“低成本高收益”。
    公司电影业务实现收入3305 万元，同增8.4%；投资制作了《痞子英雄之全面开战》和《金太狼的幸福生活》等电影。《痞子英雄》在中国大陆地区取得9094 万票房成绩；而《金太狼》将于4 月12 日上映，预计票房1.4-1.7 亿元。今年有4 部电影上映，收入贡献值得期待。
    经纪业务：“培养明星”模式下与影视剧业务形成良性互动。电视剧本身具有培养新演员的特点，而公司签约演员王雷、李健、姚芊羽、等，通过出演公司热播影视剧，在业内迅速崛起。而公司也与宋丹丹等合作成立北京丹丹百纳文化经纪有限公司，我们有理由期待未来公司经纪业务板块的持续增长。
    2013 年业绩预判：上市红利促量上升，投资比例提升也带动权益集数，增速超45%。从价来看，均价保持稳定。预计将于2013 年确认收入的《战雷》、《结婚吧》等4 部剧集有望达到超A 类剧价格。
    维持“买入”评级： 2013/2014/2015 年EPS 预测为2.61/3.29/4.11 元，对应2013-2015 年PE 分别为28/22/18 倍，维持“买入”评级。