投资要点
    低压稳健发展，高压是未来看点
    2012 年低压检测业务增长68.5%，高压检测增长37.2%。低压检测增长主要是低压大电流接通分断能力试验系统项目投产，后续在建的主要为高压检测及新拓展领域如环保、新能源检测等，公司外延扩张能力也较强。
    在建项目保障未来2 年增长
    公司在建工程及工程物质在2012 年底为10.9 亿元，2013、2014 年投产的项目主要有高压及核电电器抗震性能试验系统项目、1000MVA 电力变压器突发短路及温升试验系统项目、研发中心建设项目、试验电源配套设施、电器环境气候实验室、新能源试验系统、EMC 电磁兼容项目、新厂房基建工程、1100KV100KA 试验系统、5KV 直流试验系统。
    投资建议：看好公司业务扩张能力
    我们认为公司这几年及未来几年的增长主要来自于公司外延扩张能力，新项目的投资带来公司的增长，由于业务的高壁垒、专业、积极的扩张保障了公司的成长，继续维持推荐评级。
    风险提示
    1、新投产项目效益低于预期