本报告导读：
    收购成都三方电气，公司作为整合平台的定位进一步清晰。我们认为成长性的疑虑将在13 年逐步打消， 业绩和估值水平的双升将带来重大投资机会。
    摘要：
    公司使用36063万元 控股的成都三方电气拥有国家电焊机质量监督检验中心和机械工业第 28 计量测试中心站（成都）。公司一方面通过此次收购进入了大电工检测领域的一个细分领域，另一方面在西部地区布局设点，在区域上进行扩张。
    如我们之前判断，公司的独特优势在于有战略股东的资源支持，有能力以合适的对价获得收购优良资产的机会。检测行业内收购的问题不在于协同效应不好，而在于难以达成交易。民营机构往往要价过高，国有机构则涉及机制问题，没有高层推动无法操作。
    我们认为公司的成长性来自于四方面，而外延性收购是公司打破成长瓶颈的重要手段。
    一、目前的重点领域：输配电设备是公司目前收入的主要来源，成长来自于更高级别的实验室和非传统领域的项目的拓展。
    二、整个大电工领域的技术有较强的共性，跨细分领域扩张没有难度。
    三、跨电工领域，进入其他的检测领域，公司也已有尝试。
    四、咨询类业务空间更大，公司正在积极准备。
    关于市场很困绕的跟踪指标问题，我们认为预收款是短期业绩的提前指标，而新实验室和收购则是长期业绩的提前指标。
    我们对草根调研获得的竞争对手的一些看法，提出了一些自己的观点，可见正文，供参考。
    股东会授权的2.5亿额度进行投资收购，目前只用了5684万元，进一步收购的预期非常强烈。我们认为在13年公司长期发展路径将会明确。虽然从目前的收购看对公司的业绩增厚并不明显，但收购协同效应预期会在今后逐步体现。我们维持盈利预测12年、13年EPS为0.8元、1.2元，把6-12月目标价从30元提高至36元。