鲁泰A发布2012年年报，实现营业收入59.01亿元，同比增长-2.9%，归母净利润为7.08亿元，同比增长-16.58%，EPS0.71元，拟以每10股派2.80元（含税），业绩超市场预期。 全年业绩超预期，四季度收入开始恢复性增长。2012年受外需低迷、国内成本持续上升、国内外棉价倒挂等各种不利因素影响，作为色织布龙头的鲁泰出现了上市以来首次业绩负增长，但公司4季度收入开始呈现正增长，全年业绩仍超市场预期。拆分来看，公司12年各季度收入增长分别为-6.5%、-5.1%、-5.7%和4.95%，四季度收入开始实现恢复性增长，从年底开始接单周期也由年初的1个月恢复为正常时期的3个月，我们认为公司已走出最困难的时期，随着外需的回暖，预计公司2013年1季度收入将实现正增长。 毛利率下滑由于高价棉及订单结构调整的影响。公司毛利率较去年同期下滑4。3个百分点至26.86%，我们认为毛利率大幅下降的主要原因有：1. 自2011年4月棉价进入下降通道，公司12年产品价格较11年下降约10%，但由于有棉花储备库存原因（储备棉超3个月），导致毛利率难以提升；2. 欧美订单大幅下滑，为保证满产生产，公司主动调节订单结构，增加部分东南亚订单，导致综合毛利率下降。但分季度来看，公司四季度毛利率较前三季度提升0.3个百分点至27.07%，显示在需求回暖及高价棉逐渐消耗完毕的情况下，公司盈利能力也呈现回升趋势。我们预计，在国内外棉价剪刀差缩小、外棉价格上涨的背景下，公司13年盈利能力或将显著提升。
    管理费用率控制合理，所得税率下降至10.38%。公司在面临外界压力的情况下，根据销售状况主动控制费用率，管理费用较去年同期下降11.43%，管理费用率下降7个百分点至10.38%，4季度单季管理费用率为7.24%。同时由于所得税冲回等因素，所得税率降低至10.38%，四季度所得税率仅为2.01%，导致单季净利润增速大幅增加至86.96%。