事件
    公司公告2012 年报
    2012 年实现销售收入总额101,365.55 万元，较上年增长36.31%；实现利润总额33,523.27 万元，较上年增长11.10%；归属于上市公司股东的净利润30,875.46 万元，较上年增长10.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润30,211.12万元，较上年增长8.96%。
    简评
    公司营业收入高速增长，突破10 亿
    2012 年公司营业收入首次突破10 亿大关达到10.14 亿元，同比增长36.31%，其中，工具类软件产品收入9.25 亿元，同比增长34.44%，依然是公司收入的最主要来源；管理类软件产品收入4701 万元，同比增长67.4%，继去年之后再次实现高速增长；服务收入4174 万元，同比增长53.5%。四季度单季收入接近5个亿，接近前三季度总和。主要因为去年住建部新公布的国家标准《建设工程工程量清单计价规范》及《房屋建筑与装饰工程工程量计算规范》所带来的产品更新升级和数据库增加的收入所致，另外公司积极推动新产品的销售。
    公司期间费用增长较快
    2012 年公司期间费用共6.87 亿元，其中销售费用3.73 亿元，同比增长41.81%，主要因为销售人员增长所带来的工资、差旅、会议等费用大幅增长所致；管理费用3.46 亿元，同比增长43.51%，其中研发费用2.16 亿元，同比增长87.4%，主要因为研发人员及薪酬增加，一些管理咨询项目启动所致。今年公司将积极推动异地研发模式和建立异地测试中心，提升研发能力同时降低研发成本，进行有效的费用控制。
    市场占有率进一步提升，海外市场收入增长近7 倍截止到12 年底，公司已经拥有14 多万家企业客户，其中2012年新增2 万多家，企业客户数同比增长17%左右，工程造价产品使用者40 多万，市场占有率进一步提升。客户覆盖绝大多数的特一级资质的施工企业、一级资质的房地产开发企业、甲乙级资质的咨询企业。12 年公司来自海外（主要是新加坡子公司和马来西亚代理公司）收入达到845 万元，同比增长680.22%，国际化步伐迈出了坚实的一步。
    公司积极推进新产品，增加客户粘性
    公司依托领先的技术优势和客户累积优势，在新产品的孵化、研发和推广领域不断领先市场竞争对手，公司在建筑信息化领域产品线进一步完善。公司不仅加速推出了项目管理软件等解决方案类产品，还在材料管理软件、钢筋精细管理软件、钢筋施工翻样软件等加进研发孵化，并推出了互联网产品，广联达材料信息网站-广材网，该产品不仅实现了与公司计价软件的无缝对接，同时还提供厂家、价格及互动等一整套信息服务方案，增加了客户黏性。
    新型城镇化给公司带来巨大空间
    新一届中央政府提出新型城镇化发展思路的，在城镇化推进的过程中需要大量固定资产的投资，包括基础设施建设与保障房产建设等，广联达作为致力于给建筑工程项目提供信息化产品的龙头企业必将大大受益。
    13年1季度继续高速增长
    公司预计今年一季度净利润5357.5万元—6786.2万元，同比增长50%—90%，正如我们所预计，公司销售收入延续了去年四季度的惯性，一季度继续实现高速增长，同时增值税退税也有一定贡献。此增长是建立在期权费用增加、人员和薪酬同比增长的基础上，因此我们认为公司业绩还具有一定弹性。
    盈利预测与投资建议
    我们认为公司2013年收入还会继续保持高速增长，客户的增加，新产品推广力度得到增强，管理费用的合理控制，都将使公司今年业绩增速得到恢复，预计今明两年EPS分别为1.00元和1.27元，维持“买入”评级，目标价30元。