毛利率略有提升，费用控制得当。公司2012 年综合毛利率45.85%，比上一年度提高2.6%，分产品来看除了热量表毛利率略有下降外其余品种毛利率均较去年有所上升，从一个侧面体现出公司的技术实力以及议价能力。公司2012年销售费用率和管理费用率分别为10.5%和9.4%，相比2011 年的9.3%和9.6%略有上升，但总体控制较为得当。毛利率提升、费用率控制在合理水平以及因上市募集资金产生的利息收入使得公司利润增速高于收入增速。
    智能燃气表业务增长迅速，前景值得期待。2012 年，公司组建了专业的智能燃气表销售团队，加强了智能燃气表的市场开拓力度，智能燃气表销售取得了重大突破，销售收入2498 万元，同比增长107%，这已经是公司连续第二年实现该项业务的成倍增长。由于“十二五”期间我国将大力发展天然气，规划到2015 年天然气消费2300 亿立方米，占能源消费总量的8.5%，下游消费量的大幅提升将有效带动智能燃气表需求，我们看好公司该项业务的未来发展前景。
    2013 年一季度业绩增长略低于预期，但不影响全年预期。公司公告2013 年一季度业绩同比增长10-30%，预计实现盈利2,201.98 万元至 2,602.34 万元，略低于我们此前接近30%的预期。按照业绩预告的增速中值20%估算，扣除软件产品增值税退税影响后的业绩增速约为18%。这并不影响我们对于公司全年业绩增长的判断，原因主要有：募投项目产能预计今年下半年有部分释放，将缓解公司目前产能紧张的情况；公司2012 年末预收账款1827 万元，同比增长39%，可以说明目前公司订单状况较为良好。