>> 兴业证券-亨通光电(600487)费用控制初见成效,中长期稳定增长可期-130322
| 上传日期: |
2013/3/26 |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
李明杰 |
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点评: 4Q收入增速短暂放缓,新产品和海外市场是长期收入增长看点 公司4季度实现营收22.0亿,同比增长9.1%,相比前几个季度15-20%增长,呈现放缓迹象,主要在于运营商资本开支下半年出现延迟,且去年同期基数较高。 全年来看,光纤光缆业务实现收入33.11亿元,同比增长20.6%,预计13年随着产能投放和国内需求的稳步增长,能够维持15%增长;通信电缆实现收入9.26,同比下滑28%,主要由于市话缆大幅下滑,预计13年软电缆、高速电缆增长及铁路信号缆的恢复将能够使该板块逐步企稳;电力电缆实现收入15.82亿元,同比略微下滑2.5%,预计电力电缆13年能够实现20%;铜铝杆业务实现收入18.74亿元,同比大幅增长93%,铜铝杆项目目前已出现亏损,未来发展应当有所控制。 整体来看,13年收入增长动力主要在光纤光缆和电力电缆,而长期的增长要靠包括海缆、中高压电缆等新产品市场开拓和海外扩张,因此这将是公司未来业务发展的工作重点和市场关注点。
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