事项：
    3 月25 日晚，诺普信发布公告，拟参与江苏常隆化工的股权转让，目前尚处于前期接触阶段，尚未签署合作意向书，投资比率和投资额还在洽谈中，项目投资前不会对公司业绩产生影响。
    平安观点:
    标的公司位列农药原药十强，是领先的原药、制剂一体化企业：
    公司拟参与股权转让标的公司江苏常隆化工，是我国领先的农药生产企业，根据公开资料，2011 年下属的江苏常隆农化（占股65％）销售额高达11.2 亿元，位列2011 年全国农药销售20 强中的14 名，同时也是我国农药原药10 强企业。
    常隆化工由原常州农药厂和常州有机化工厂于 2000 年改制组成，是国家光气生产定点基地，具有10 万吨农药原药和各类先进环保农药制剂的能力。公司农药产品齐全，涉及杀虫剂、除草剂和杀菌剂三大系列，其中原药品种40 余种、制剂60 余种,持有农药“三证”的产品达120 多个。（来源常隆化工网站）标志公司产业整合的深化，为公司发展打开新的平台：
    作为我国最大的农药制剂企业，诺普信在制剂品种、渠道方面均大幅领先竞争对手，但在上游原药环节存在短板，从跨国农药企业如先正达、巴斯夫、杜邦看，农药竞争无一不是全产业链的竞争。因此我们认为参与常隆的股权受让，对公司增强上游控制，增加产品品类和市场辐射能力具有积极作用。如获得常隆化工控股权，公司将由纯制剂企业转变为原药、制剂一体化的农药企业，规模上也有望跃居我国农药前三甲。
    公司发展思路清晰，维持“推荐”评级：
    我们认为公司发展思路清晰，对原药渗透体现了我国农药的发展趋势，同时将大大增强公司产业链控制力和综合竞争力。由于目前仍处于初步阶段，我们暂维持盈利预测，预计公司2012～2014 年EPS 分别为0.33 元、0.40 元和0.51 元，对应3 月25 日收盘价的PE 分别为28 倍、23 倍和18 倍，维持“推荐”投资评级。
    风险提示：收购不确定性、收购价格过高的风险。