主要观点：
    ?四季度发力，全年业绩如期超预期。2012年第四季度，公司实现营业收入47.09亿元，创上市以来单季度业绩之最，实现净利润3.93亿元。业绩高速增长符合我们在三季报点评时对公司全年业绩超预期的判断。对2012年业绩高增长构成支撑的主要是南海业务、东海业务和海外业务。
    ?在手订单保证2013~2014年业绩，海外业务打开远期发展。据我们了解，根据公司当前订单情况，2013~2014年的业绩预计将十分饱满。而中海油2013年资本开支计划增长30%以上也是公司业绩的有力保障。
    为了平滑工程项目的周期性、减少对国内油公司的依赖，海油工程加速国际化战略步伐。目前公司的海外订单以贡献2015年后业绩的为主，这对公司远期业绩构成了有力支撑。
    ?期待高新技术企业资格利好，会计政策调整影响不大。目前深圳子公司已成功申到高新技术企业资格认定，其余公司也进入最后的审核阶段。
    同时，研发阶段支出会计科目的调整不影响损益，只涉及管理费用与主营业务成本的重分类，预计不会对公司构成重大影响。
    ?盈利预测。我们认为公司将在2013年实现25%增长，2013~2015年的每股盈利分别为0.30元、0.38元和0.39元，看好公司未来发展，我们维持“买入”评级。