核心观点：
    报告期内公司实现营收66.85 亿元，同比增长12 %；归属净利润6.77亿元，同比增长29%；对应每股收益1.18 元，同比增长30%。向全体股东每10 股派发现金红利3.18 元（含税）。
    事件评论
    1、石膏板业务收入增长平稳，4 季度毛利水平显著上升：受北新房屋赞比亚房建工程收入确认放慢影响，公司2012 年下半年收入增速放缓，但主营业务石膏板的增速较为平稳。4 季度公司毛利率显著回升，主要是因为公司充分享受了成本下降的红利。2012 年下半年公司单位成本较上半年下降近0.3 元/平米，而价格保持稳定，价差上升至1.56 元/平米，与我们前期草根调研的结论“原材料成本下跌红利未从终端市场中漏出”相吻合。
    2、产能持续扩张，公司销售规模有望稳步上升：2012 年公司已经实现了16.5 亿平米的产能规模，市占率已经超过50%，龙头地位稳固。石膏板行业未来需求空间仍然十分可观。预计未来2-3 年，公司的销售规模仍将稳步上升。美废价格从2012 年10 月起开始回升，从历史数据看来，公司单位成本变化滞后于美废价格半年左右。若美废价格持续上涨，2013 年上半年公司石膏板毛利率有可能出现小幅下滑。