点评： 
    玻纤量稳价跌，期间费用率有所上升。报告期内，由于受全球经济增长持续放缓、玻纤行业市场竞争激烈以及消费不旺等因素的影响，公司玻纤产品销售价格一直在底部徘徊，均价为5000 元/吨。玻纤产品销量则与2012 年基本持平，约为83 万吨。此外，期间费用率上升成为拖累公司业绩的另一重要因素，2012 年公司期间费用率为27.0%，同比增长1.68 个百分点，其中财务费用率上升幅度最大。受银行基准利率上调的影响 ，公司2012 年财务费用率同比增长1.3 个百分点至14.06%。 
    库存暂处高位，但渠道库存量较低。2012 年公司库存为16.91 亿元，同比增长11.69%，存货周转率处在较低的水平。从玻纤行业整体来看，目前库存主要集中在生产企业手中，经销商的库存则较低，未来需求好转的情况下，有望迎来渠道补库存。 公司积极开拓海外市场。公司埃及年产8万吨无碱玻纤项目建设正在进行中，我们预计将在2013 年第三季度投入使用。埃及项目完工后，原材料和燃料都将当地取材，并且将采用集装箱物流，有利于进一步降低成本。公司美国10 万吨碱玻璃纤维池窑拉丝生产线项目也正在推进中。
    此外，公司近期对中东地区进行了调研，认为其形势相对较好。公司正在积极开拓新的海外市场。 2013 年行业供需改善概率较大。从供给来看，2013 年全球玻纤行业将进入停窑的高峰期，约有60 万吨的产能需要停窑检修，供给压力有所减轻；从需求来看，在我们的年度投资策略中分析指出， 2013 年基建复苏确定性强，有望提振对玻纤的需求。