支撑评级的要点
    由于 2012 年国内经济形势不容乐观，铁路货车需求不如上年旺盛，车辆业务下降2.94%，由于企业自备车减少，车辆业务毛利率下降5.8 个百分点。公司车轴业务收入仅增长1.3%，由于年初铁道部提高了车轴价格，报告期内公司车轴业务毛利率提高了2.2 个百分点。未来继续提价的可能性较低。
    公司收入增长主要来自于轮对及摇枕侧架业务出口的增长。2011 年底公司与齐齐哈尔轨道交通装备公司签订框架协议，报告期内轮对业务放量增长，增速达到71.83%，受营销策略影响毛利率下降2.6 个百分点。同时公司实现美国SCT 摇枕侧架批量出口，全年销售3,130 辆份，同比增长89.7%。
    期间费用方面，公司销售费用同比增长37.98%，主要由于公司销售规模扩大导致产品运输费用增长较快。公司管理费用控制较好，仅增长6.44%。财务费用由于利息支出较多，增长迅速。
    在铁路改革细则出台之前，铁路车辆及设备需求主体尚不明确，出资方式也有待讨论，铁路投资及招标进程将有所放缓，不利于铁路设备的需求增长及提价。