事件 
    公司发布 2012 年中期报告并修改增发方案 
    公司上半年实现营业收入 13.99 亿元，同比增长 29.98%；归属于上市公司的净利润 4767.68 万元，同比增长 7.12%；扣非之后归属于上市公司的净利润 4691.81 万元，同比增长 44.56%；基本每股收益 0.16 元，业绩略低于预期。
    同时公司发布增发预案修订版，对增发股份上线、底价进行修改。 
简评 
    车辆产品结构发生变化，毛利率下滑较多 
    上半年车辆业务实现收入 4.11 亿，同比略降 0.51%。上半年共生产货车 1200 余辆，完成全年计划的一半。公司投资建设了铁路车辆罐车制造项目，上半年工序、工装等投入较多，目前已完成项目进度的 61%。由于高毛利率的企业自备车比去年同期交付量有所减少，产品结构发生变化，所以上半年车辆业务毛利率下滑了 5.12 个百分点至 13.33%。
    国铁货车、企业自备车和出口仍是货车业务的三大主要增长极。国铁货车需求量稳定、企业自备车和出口需求继续增长，货车需求增长可期。公司货车产能正在扩张，未来总产能将达到 5000辆，是当前的 2倍左右，货车业务仍是未来公司业绩的重要来源。
    车轴业务销量变化不大，未来要看需求弹性 
    从产量上来看，上半年公司本部月均车轴产量 1 万多根，与去年同期相比变化不大，包头公司 4 月后生产正常化，其上半年共生产车轴 2万多根。公司全年 16 万根的生产计划预计可以实现，其中包头公司年产 4～5 万根。从收入指标来看，公司上半年车轴业务收入 2.75 亿，同比略降 3.10%。 但是上半年车轴毛利率 8.77%，比去年同期增加 4.24个百分点，主要原因是今年车轴价格提高了 300 元/根左右，另外包头公司的逐步放量生产也促进了车轴业务毛利率提升。
    目前我国货车保有量约有 66 万辆，全球保有量约 510 万辆，年均市场容量约为 200 亿欧元，这就为车轴的需求打开了空间。公司车轴产能较大，已占有国内市场 50%以上的份额，未来将受益于众多货运线路和西部路网的建成。