1 -2月业务量增长缓慢
    1-2月公司起降、旅客量增速创08年来新低
    1-2月公司飞机起降、旅客量同比分别增长1.7%、3.8%，创2008年来同期增速的新低，货邮量同比增长3%。
    预计基地公司将推动旅客量增速好于去年，但产能将趋于饱和我们预计：在基地公司南方航空旅客量同比增速提升的带动下，2013年公司旅客量同比增速9%左右；由于公司产能接近饱和，2014年起，旅客量同比增速将逐年下降；华南地区新增旅客量或将流向周边其它机场。
    航站楼扩建工程或将于2013年底开工
    根据媒体报道：机场扩建工程投资190亿元，包括2号航站楼、第3跑道及100个机位站坪；第3跑道有望于2014年投产，2号航站楼将于2013年底开工建设并有望于2016年投产。
    估值：维持“中性”评级，目标价8.5元
    我们维持公司2012-2014年EPS 0.69/0.85/0.96元，我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值，WACC7.6%假设下得出目标价8.5元，维持“中性”评级。