一、事件概述 
    公司发布2013年2月销量数据：2月销量4.2万辆，同比下滑1.2%；累计前2月销量11.6万辆，同比增长40.8%，基本符合预期。
    二、分析与判断 
    受春节因素影响销量小幅下滑 增速好于行业 
    公司2013年2月汽车销量受春节因素影响销量小幅下滑，但增速仍超行业（中汽协乘用车销量增速-8.3%），销量达4.2万辆，同比下滑1.2%，环比下滑42.2%。我们认为销量小幅下滑一方面由于春节因素影响，另一方面仍显示出终端需求旺盛。公司2013年将推出SUV新车型哈弗H2将弥补哈弗H6与M4之间领域的空白；哈弗H6与H5的改款车型亦将减小车型老化的影响，共同推进哈弗SUV销量增长；轿车将有C30与C50大改款车型，预估2013年销量增长23.5%至76.7万辆。
    哈弗H6 与M4 带动SUV 销量增长 
    公司2013年2月SUV销量同比增长42.0%至2.1万辆，环比增速-39.5%，其中哈弗H6销量0.9万辆，哈弗M4销量约0.7万辆。哈弗H6逐步放量加上M4上量稳定，目前哈弗H6与M4等车周期均较长，待6月新产能释放后，销量有望加快增长；2013年新车型哈弗H2弥补哈弗H6与M4之间领域空白；哈弗H6与H5改款车型亦将减小车型老化的影响，将共同推进哈弗SUV销量增长。哈弗品牌3月底将独立，将采用独立网络进行销售运营，车型包括H系列等，有利于树立哈弗品牌形象。
    长城C30 改款受欢迎 皮卡销量稳定增长 
    公司2013年2月轿车销量1.3万辆，同比下滑19.5%，环比下滑47.6%，长城C30改款推出后表现佳，虽受春节因素影响销量仍达0.8万辆。预估2013年轿车销量23.1万辆，YOY 14.4%。2013年2月皮卡销量0.8万辆，同比下滑32.7%，环比下滑39.2%，公司在该领域内具备绝对的竞争优势，连续14年获得中国销量第一，预估2013年皮卡销量将达15.4万辆，YOY 14.9%。
    三、盈利预测与投资建议 
    考量SUV车型哈弗H6与新车型哈弗M4市场认可度高，轿车车型长城C30改款推出后表现佳，2013年新车型哈弗H2、H6与H5改款，加上轿车C30与C50大改款将带来增量，预估13-14年EPS至2.54、3.00元，维持"强烈推荐"评级。