投资要点
    事件：
    公司公布2012 年年报，全年度实现营业收入135.36 亿元，同比增长24.10%；营业利润4.48 亿元，同比增长217.62%；归属母公司净利润3.47 亿元，同比增长199.59%，基本每股收益0.6663 元。公司2013 年度收入目标：148 亿。
    点评：公司业绩高增长除了因商品房结算带来的盈利，传统商业部分的盈利能力也有了较大的提升。
    1、传统商业部分净利率提升、盈利增速在75%-100%
    公司业绩高增长源于两方面：1）近几年新开门店陆续实现盈利，公司费用的控制成效明显；2）振兴街和谐广场店项目附带的商品房大部分交房结算。
    房地产结算实现收入9.595 亿，假设房地产业务净利率在12-15%，则剩余商业部分的权益净利润增速为75%-100%。