投资要点：
    2013 年2 月公司实现销售面积91.2 万平方米，销售金额84.4 亿元，同比分别上升141.3%和133.4%，环比分别上升6.8%、下降17.9%。2013 年1-2 月，公司累计实现销售面积176.6 万平方米，同比增长251.1%，累计销售金额187.2亿元，同比增长133.4%。保利2 月新增项目储备4 个，总建筑面积85.5 万平米，总地价款27.3 亿。
    春节推盘不懈怠，销售同比大幅增加，销售率稳定。2 月保利实现销售面积91.2 万方，销售金额为84.4 亿元，基本符合我们的预期，环比下降主要因春节期间推盘减少。实际上1-2 月合计推盘量约在170 亿，远高于去年同期不足百亿的水平。2 月公司销售均价为9254 元，同比下降3.3%，环比下降23.1%，销售均价较低主要因为有10 万方北京亦庄保障房项目进行集中签约，均价仅在4500 元左右，因此拉低了均价。剔除保障房，2 月保利销售率约为61%，与12 年全年的63%基本持平，反映市场热度在1-2 月仍然延续。
    3 月继续积极推盘，维持13 年签约销售额1300 亿。继1-2 月大量推盘之后，公司3 月推盘依然积极，预计推盘量在80 亿左右，考虑到250 亿左右已推未售资源，预计3 月销售额在80 亿左右。公司12 年新开工约有1500 万方，13年新推货量预计为1200 亿，预计13 年销售额为1300 亿，同比增长28%。
    2 月新增项目储备4 个，权益地价款36.8 亿，结构调整仍是主要导向。保利2 月共新增项目储备4 个，总建筑面积共85.5 万方，总地价款27.3 亿，占销售额的32.3%，与12 年全年40%的占比基本相当。2 月拿地主要布局在天津、青岛、长春等二线城市，调结构仍为当前拿地主要导向。
    13 年货量充分，预计签约销售额增长28%，业绩锁定度高，维持买入评级。
    公司12 年新开工约1500 万方，预计13 年销售额1300 亿，增长28%。维持对公司12-13 年结算收入689 亿、875 亿，EPS1.14、1.47 元的预测，对应PE为10X、8X，业绩锁定度高，维持买入评级。