事件：
    保利地产公布2013年2月销售数据。
    投资建议：
    2013年2月份，公司实现签约面积91.18万平方米，同比增长141.28%；实现签约金额84.38 亿元，同比增长133.35%。从销售均价看，2月销售均价为9254元/平，较1月1.12万元/平销售价格有所下降。2013 年1-2月公司实现签约面积176.58万平方米，同比上升251.19%；实现签约金额187.19亿元，同比上升265.04%。公司2013年销售推盘节奏上下半年均匀，预计全年销售额仍将保持30%以上增长。
    2月公司累计仅获取项目4个，土地储备保持稳定扩大趋势。1-2月公司新增项目累计占地面积75.91万平、累计建筑面积203.65万平，其中权益建筑面积160.97万平。以上项目累计土地款支出在65亿，折合每平米地价3192元。按照公司2012年所实现的项目销售均价1.13万元/平推算，以上土地储备具备较好利润率。
    公司近3年渠道下沉速度快，布局城市逐步扩大，以上布局有利于公司应对行业调控。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.51和2.01元，RNAV在15.84元。按照公司3月7日11.37元股价计算，对应2013和2014年PE为7.53倍和5.66倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2013年10倍市盈率，目标价格15.1元。
    主要内容:
    1.销售放量稳定，2013年开局形势喜人。2013年2月份，公司实现签约面积91.18万平方米，同比增长141.28%；实现签约金额84.38 亿元，同比增长133.35%。
    从销售均价看，2月销售均价为9254元/平，较1月1.12万元/平销售价格有所下降。2013 年1-2月公司实现签约面积176.58万平方米，同比上升251.19%；实现签约金额187.19亿元，同比上升265.04%。公司2013年销售推盘节奏上下半年均匀，预计全年销售额仍将保持30%以上增长。
    2.土地保持扩张趋势。2月公司累计仅获取项目4个，土地储备保持稳定扩大趋势。1-2月公司新增项目累计占地面积75.91万平、累计建筑面积203.65万平，其中权益建筑面积160.97万平。以上项目累计土地款支出在65亿，折合每平米地价3192元。按照公司2012年所实现的项目销售均价1.13万元/平推算，以上土地储备具备较好利润率。
    3. 投资建议：维持“买入”评级。公司近3年渠道下沉速度快，布局城市逐步扩大，以上布局有利于公司应对行业调控。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.51和2.01元，RNAV在15.84元。按照公司3月7日11.37元股价计算，对应2013和2014年PE为7.53倍和5.66倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2013年10倍市盈率，目标价格15.1元。
    风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。