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>> 中航证券-人福医药(600079)主营业务增长平稳,长期发展向好-130304
上传日期:   2013/3/8 大小:   433KB
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评级:   买入 作者:   张绍坤
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 2012年年度报告: 
    报告期内公司实现营业收入531,709.30万元,同比增长46.82%;利润总额69,584.12万元,同比增长37.65%;归属于上市公司股东的净利润40,599.08 
    万元,同比增长35.17%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,099.61 万元,同比增长20.82%。 医药主业增长迅速。报告期内,公司医药主业实现营业收入446,850.93万元,同比增长46.35%,其中利润贡献占比较大的麻醉镇痛药芬太尼系列产品继续占有市场主导地位,且增长较快。恩华药业的相关产品投放市场后可能对公司的麻醉药业务形成一定的冲击,但冲击力度短期内不会很大,我们预计公司的芬太尼系列产品会继续享受垄断竞争的政策红利。由于财务并表,医药商业的规模快速增长,逐步建立区域优势,但不是公司主要的利润来源。维药产品祖卡木颗粒、通滞苏润江胶囊、复方木尼孜其颗粒继续占据着细分市场的主导地位,目前规模较小,未来市场有望继续拓宽。公司最近实现了对中原瑞德的全资控股,发展血液制品业务的路径日渐清晰,公司目前只有两个血站,血液制品种类相对较少,血液制品行业同样属于政府密切监督的行业,基本上处于一个垄断竞争的格局,盈利能力较强,我们看好公司这项业务的长期发展。 
 
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