1．公布业绩快报
    2013 年2 月27 日，公司发布2012 年业绩快报，2012 年实现营业总收入10.47 亿、同比增长33.56%；实现归属于上市公司股东净利润2.08亿元，同比增长30.54%；每股收益0.7 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）营收和利润增长低预期，单季度增速指标下滑
    2012 年公司营业收入同比增长33.56%，净利润同比增长30.54%，低于此前市场预期。业绩低预期的原因在于公司12 年的补贴递延率较高，导致公司的补贴收入减少从而降低业绩增速，另一方面，公司部分产品交付尚未完全确认收入。
    12 年单季度营业收入同比增速分别为47.8%、38.1%、30.4%、22.6%，净利润同比增速分别为38.2%、84.1%、5.7%、8.7%。指标逐季下滑，反应了下游投资放缓对公司也有部分影响，但是从公司历史看，因为订单收入和成本费用确认不匹配问题以及非经常性损益等影响，单季度增速历史也有波动，目前公司的新接订单同比增30%以上，增长趋势能延续。
    （二）新领域新产品、销售网络建设等将延续成长性
    公司四大类产品已经批量化和规模化生产，主要包括工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线、交通自动化系统等，同时公司利用自身技术和品牌优势，研究开发轨道交通、能源装备、激光技术、洁净机器人、特种机器人和智能电表等领域的新产品，产品应用于页岩气、3D 打印、军用装备等前景看好的新兴产业，将成为公司2013年及以后业绩的新增长点。
    未来公司还将拓展代理商网络，代理商模式的建立与公司主要营销体系相互补充，将极大拓宽了营销覆盖面，强化公司的营销实力。
    （三）行业向好，进口替代，中长期看好发展前景
    机械替代人工加速背景下，公司的机器人单体技术已达到国际先进水平，内资企业的市占率将稳步上升，预计将有30%的市场份额将慢慢被国内企业获取，公司已经打破了国外大型工业机器人企业在该领域的垄断格局，而其它领域的拓展进展也迅速，公司成长性比较确定。
    公司在自动化成套装备领域形成了一定的规模，拥有较强的竞争优势。已形成了集设计、研发、提供单元产品、成套装备以及售后服务在内的完整产业链。
    3．投资建议
    机器人是国内智能装备的龙头企业，行业需求旺盛，公司技术实力雄厚，新产品开发速度快，下游不断拓展，目前公司定位于ABB、西门子类型的工业自动化企业，正加大代理商等营销网络的建设，看好公司作为国内龙头的前景，根据最新情况小幅下调公司2013-2014 年EPS 大约为1.05、1.45 元，对应动态PE 分别为33.8、24.5 倍。12 年营收增速略低预期不影响中长期前景，考虑到公司的高成长性，我们持续推荐。