事项
    近期，有部分媒体对富士康招工急刹车，业内人士称机器人或顶岗的新闻公开发布，我们针对公司作出如下观点判断。
    主要观点
    1. 劳动成本上升，从招工难走向停招工，企业盈利能力需要提高，公司收益。
    劳动力成本的上涨驱动企业由招工难逐渐走向停招工，自动化生产线，特别是机器人自动化成套生产线成为企业替代人工的首选。新松机器人产品线与国内供应商相比，产品线最全。同时，与进口品牌相比，价格优势明显，进口替代可期。
    2. 企业产业升级驱动，机器人公司下游需求井喷。
    富士康用工收缩一方面是为了更好地调整今年的生产线计划，另一方面也是在人工与智能化生产线重新分配上做充足的准备。
    另一方面，自生产线改造以来，原先需要二三十人的组装线，如今缩减到了5人，所要做的工作也仅是按下按钮，操控这些机器人，大大减轻了工人的劳动强度。按照公司的说法，2016 年，定位为智能化机器人生产基地的山西晋城富士康产值可突破500 亿元。“要在5 到10 年内看到首批完全自动化的工厂，并在数年内通过自动化消除简单重复性的工序。”3. 富士康代表国内劳动密集型产业，国内其他公司未来有望效仿。
    富士康代表了国内劳动密集型产业的发展，近两年富士康国际员工数量已开始持续减少。2010 年底富士康国际员工数量还有12.67 万人，到2011 年底已下降至9.89 万人，到2012 年6 月底，人员再次缩减成7.55 万人。这一现象不仅仅在富士康发生，并已经出现在国内其他低端制造业领域。
    4. 盈利预测，维持强烈推荐。
    我们预计公司2012-2014 年摊薄后的EPS 分别为0.77、1.10 和1.44 元。对应公司PE 分别为44、31、24 倍。2014 年PE 为24 倍，公司的成长模式与传统机械不同，继续维持“强烈推荐”评级。
    风险提示
    1. 宏观经济的剧烈波动。
    2. 公司众多新产品的业绩贡献周期。