评论：
    激励对象覆盖范围广，有助于激励员工积极性。此次推出激励计划涵盖公司董事长、副总裁、各事业部总经理、核心技术人员及公司先进个人共计1,650 人。公司此次激励对象范围广，有助于充分调动公司高管、事业部管理人员、核心技术人员及普通员工的工作热情，增强公司的管理水平及各部门之间的协调，提升主导产品的技术水平，推出更适合市场需求的产品，促进公司长期战略目标的稳步实现。
    方案考核为净利润增速不低于12%，有望扭转市场对于13 年业绩增长的疑虑。激励计划考核目标为2013-2015 年扣非后净利润增速不低于12%，且2014、2015 年较2012 年增长不低于25.4%、40.5%。与此前推出激励方案的公司相比，公司方案的行权条件及行权价格明显更高，公司推出的激励计划彰显了管理团队对中长期发展充满信心。股票期权行权价格9.30元，也明显高于二级市场价格，因此很大程度上有望提振公司的估值水平。
    激励方案增加未来三年成本摊销，短期对净利润有所影响。假设此次激励方案行权条件完全满足，则股票期权和限制性股票的成本在2013~2015 年分别摊销4.42 亿元、2.77 亿元、1.12 亿元，降低未来三年EPS 分别为0.06元、0.04 元、0.02 元，短期对公司业绩有所影响，但激励计划中期带来业绩的增长高于因此增加的费用。
    维持“买入-A”的评级。由于行业需求持续低迷，2012 年三季度公司主动控制并降低财务风险，加大对应收账款及存货跌价准备的计提。我们下调对2012~2014 年的业绩预测，预计未来三年EPS 分别为1.00 元、1.15 元、1.30 元，分别下调12%、10%、8.5%，当前股价对应动态PE 为9.2 倍、8.0 倍、7.1 倍，估值水平明显低于行业竞争对手，我们维持“买入-A”评级。