12%增长凸显公司增长底气。2011 年4 月份伴随着基建投资回落，市场对于工程机械行业的增长预期已经大幅降低。而公司2011、2012 年的业绩增长在工程机械上市公司中表现优秀，凸显公司综合竞争能力。此次公司期权和限制性股票方案行权条件设定2013-2015 年净利润同比增速不得低于12%更表达了公司对于未来行业和公司自身增长的信心。
    有利于稳定核心团队。此次期权和限制性股票的激励对象涉及公司高管、中层管理人员、核心业务（技术）人员等1549 人，基本涵盖了带动公司发展的核心团队。这有利于建立和健全激励约束机制，充分调动高管及员工的积极性，对公司的长远发展有利。
    增加未来 5 年费用8.49 亿元。根据公司测算，激励方案将产生84904 万元的管理费用需要在未来4 年摊销。2013-2016 年年均分布为44150 万元、27700万元、11656 万元和1397 万元，影响较大的是2013 和2014 年。
    行业仍需房地产新开工预期转化。工程机械销量的先导指标基建投资上半年已经从负转正。同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定，在去化率稳定和拿地增加的情况下，房地产新开工预期将逐渐回升。这将带动工程机械股价继续回升。
    维持盈利预测和买入评级。考虑到期权激励费用，维持2012 年1.00 元的EPS，小幅下调2013、2014 年EPS 为1.13 元、1.34 元（原为1.16 元、1.39 元），对应的PE 分别为9 倍、8 倍和7 倍。我们看好公司的长期竞争优势，维持买入评级。