結論與建議：
    公司发布公告，全国铁路实行统一运价的营业线货物平均运价水平每吨公里上调1.5 分。公司初步测算，此次调价预计使2013 年公司营业收入增加约 16 亿元。我们预计2013 年税后净利润增加约10-12 亿元，较2012 年纯利增长约8%-10%。股价对应2013 年和2014 年P/E 分别为8.5 倍和8 倍。运价提高对公司业绩的影响正面，且此次调价后普通线路煤炭运价首次高于大秦线路运价，我们认为大秦线路运价上调的预期渐浓。综合考虑估值安全边际高，给予买入的投资建议。
     公司发布公告：根据国家发改委、铁道部通知，自2013 年2 月20 日起调整铁路货运价格，全国铁路实行统一运价的营业线货物平均运价水平每吨公里上调1.5 分。其中,煤炭运价(4 号运价)基价1 由12.2 元/吨上调至13.8 元/吨,基价2 由0.0629 元/吨公里上调至0.0753 元/吨公里。
    管内大秦、丰沙大、京原三线煤炭现行运价不变。经初步测算，受此次运价上调影响，预计2013 年公司营业收入增加约16 亿元。
     根据公司的测算，我们预计2013 年税后净利润增加约10-12 亿元，较2012 年纯利增长约8%-10%。
     大秦线是公司最重要的运煤线路，设计之初运力仅1 亿吨。根据2011年公司年报，大秦线运输煤炭量已经超过4.4 亿吨，占公司当年煤炭运输总量的74%。此次调价未涉及大秦线，削弱了运价提升对业绩的提升作用。
     另一方面，大秦线煤炭运价从1992 年开通运行到现在已经多年未变，此次调价后普通线路煤炭运价首次高于大秦线路运价（0.0751 元/吨公里），加上成本不断上升，因此我们认为大秦线路运价上调的预期渐浓。
     公司货运主要是运输煤炭，2011 年货物发送量中，煤炭占比85.9%，焦炭占比6.2%，钢铁占比4.2%，矿石及其他占比3.7%。
     2012 年进口煤炭大增对国内煤炭运输造成不利影响，根据2012 年前三个季度的营收状况，预计2012 年煤炭运输量可能同比微幅下降。其中2012 年前三季度大秦线累计运量3.14 亿吨,同比下降3.6%。
     据铁道部运输组织方案，官方拟安排2013 年大秦线煤炭运量4.5 亿吨（照此计算预计同比增长约4%）。目前进口煤价格仍较国内煤价格有优势，因此我们对全年煤炭运量能否同比增长持谨慎态度。
     盈利预测： 2012 年前三季度实现营业收入335 亿元,同比增长0.6%,归属于上市公司股东的净利润87.5 亿元,同比下降4.9%,每股收益0.59元。我們預計公司2012 年、2013 年和2014 年分別實現淨利潤119.09億元（YoY+1.8%）、136.01 亿元（YoY+14.21%）和145.35 億元（YoY+6.87%），EPS 為0.801 元、0.915 和0.978 元。