投资要点：
    事件：公司子公司安徽科达洁能与广西信发铝电有限公司签订《广西信发铝电有限公司8×20kNm3/h 清洁粉煤气化项目工程总承包合同》，合同价格为22575 万元人民币。
    老业主短期内再次采购，体现公司清洁粉煤气化技术在有色金属领域的竞争实力。2012 年6 月安徽科达洁能股份有限公司与合同对方签订了《广西信发铝电有限公司 4×10kNm3/h 清洁粉煤气化项目工程总承包合同》，合同金额为8,288 万元，该项目已完成安装调试并于2013 年1月28 日点火运营。在原项目点火不到1 个月，公司又与广西信发铝电有限公司签订了更大规模的合同，体现了业主对公司项目的满意程度，也体现了公司清洁粉煤气化项目在有色金属领域的竞争实力。
    售气模式向销售煤气化炉设备模式初获成功。公司之前采取的商业模式是"设立合资（独资）公司+销售清洁能源"的商业模式，受制于下游的开工率以及公司项目建成后较低的话语权，该模式难以大规模推广，公司个别已该模式运营的项目被迫终止。公司目前变化了商业模式由"设立合资（独资）公司+销售清洁能源"的商业模式向“销售煤气化炉设备”转变，销售模式的灵活变通将加快清洁粉煤气化项目的市场推广。广西信发铝电有限公司的两个项目就是采取该模式，获取了较大的成功。我们预计公司未来将继续大力推广“销售煤气化炉设备”的模式。而该模式公司赚取一次性设备及工程利润，大大降低了后续风险。广西信发铝电有限公司的第一期设备于2013 年1 月28 日点火运营，预计将在2013年确认收入，而本次签订合同预计周期在1 年以内，也有望在2013 年确认收入，2013 年公司清洁粉煤气化设备有望确认收入超过3 亿。
    工业园区合作模式有望继续推广。公司之前采取的商业模式是"设立合资（独资）公司+销售清洁能源"的商业模式在工业园区推广仍有较大潜力。公司控股子公司马鞍山科达洁能股份有限公司于2010 年与沈阳燃气有限公司在沈阳合资成立沈阳科达洁能燃气有限公司，建设20 台10KNm3/h 粉煤气化炉装置，目前沈阳科达洁能项目已顺利完成设备安装调试，于2012 年11 月12 日正式点火，向沈阳法库陶瓷工业园试供气，将每年为公司贡献稳定收入及利润，而采取与当地燃气企业合资的模式有利于该项目的持续运营。
    阴霾天气促使国家出台更多清洁煤应用鼓励政策，公司技术大幅受益。今年1 月的阴霾天气的初步原因是燃煤以及汽车尾气排放，而我国煤炭储量丰富，短期内燃煤为主的能源结构无法改变，因此为了提高环境质量，只能探讨更高效及环保的燃煤技术，而公司清洁粉煤气化技术节能且环保，未来有望被政策推动，加大应用力度。
    清洁粉煤气化项目空间巨大。公司从2008 年开始推广清洁粉煤气化技术，受制于商业模式的不成熟，进度一直低于预期，对公司收入及利润的贡献也有限。而公司产品与技术在陶瓷领域及氧化铝领域得到了业主的认可，随着国家对节能减排以及环保的重视，公司清洁粉煤气化技术有望被大范围推广，存量更换及增量市场空间广阔。
    传统主业有望回暖。公司目前的核心业务陶瓷机械受益于房地产回暖，有望逐步回暖。公司并购的新型墙材机械业务受益于行业的高增长及市场份额的提升有望高增长。综合看公司传统主业有望回暖明显。
    盈利预测及投资评级。我们预计公司2012-2013 年每股收益分别为0.45、0.61 元，对应目前市盈率分别为27、19 倍，公司清洁煤技术受益于阴霾天气，推广有望加快，而公司改变商业模式转变为设备销售也能够的更快的受益于清洁煤产品的销售，此外公司原有业务也有望回暖，我们看好公司的长期发展，综合考虑给予“增持”的投资评级。
    投资风险。清洁粉煤气化项目投资低于预期；传统主业回暖低于预期；沈阳运营项目中断风险。