公司前三季实现营业收入18.89 亿元，同比增长4.2%，实现营业利润2.16 亿元，同比下降41.5%，实现归属于上市公司股东的净利润2.16 亿元，同比下降33.8%，每股收益0.329 元，同比下降37.4%。基本符合我们预期。
    投资要点：
    公司前三季收入利润略有上升。公司前三季收入增长主要来源于充气混凝土墙材生产设备和清洁煤气炉等新业务，弥补了传统陶机业务收入下滑。①充气混凝土墙材生产设备增长迅速，预计全年能收入4-5 亿元，好于之前预期的3-4 亿元。②清洁煤气炉业务出现突破，公司与广西信发铝电有限公司签订了清洁粉煤气化项目工程总承包合同，提供4 台清洁煤气炉，合同金额8000 万元；沈阳项目刚刚点火，标志着拖延已久的“卖气模式”也有了重大进展。③公司传统陶机和墙材机械收入有下滑，据母公司报表显示，前三季母公司营业收入8.8 亿元，同比降33%，显示了传统陶机等业务的萎缩。
    公司培育液压泵和风机等新增长点。①公司控股长沙埃尔，进入风机领域。风机产品对内可以产生协同效应，提升公司清洁煤气炉等技术水平，降低生产成本；对外可以广泛应用于多个工业生产领域，市场空间很大。另外还可利用埃尔的营销渠道拓展公司清洁煤气炉销售领域。②公司液压泵产品获得国家发改委和工信部立项，支持后续研发。预计今年液压泵销售1000 台，虽低于此前我们预期的2000 台左右，但长期看空间巨大，前景乐观。
    公司综合毛利率有较大提升。本期主营业务毛利率为23.18%，同比增加了3.89 个百分点，较我们此前预测完全一致。毛利上升主要因为毛利较高的公司充气混泥土墙材机械收入所占比例增大，清洁煤气项目基本扭亏，以及公司合并佛山市恒力泰机械有限公司后，增强了对上游原材料和下游客户的议价能力，毛利率得以提升。