事件：
    9 月11 日公司发布对外投资公告，以人民币400 万元受让苏春模持有的长沙埃尔压缩机有限责任公司（以下简称“长沙埃尔”）128 万股股份，以人民币4,600 万元向长沙埃尔增资1,404.08 万股股份，完成交易后共持有长沙埃尔51%股权。
    点评：
    1、公司控股长沙埃尔，旨在提升煤气化系统集成能力，同时试水新产品线 长沙埃尔主要从事离心通/鼓风机、离心压缩机、罗茨鼓风机的开发、生产、销售业务。主要产品包括单级高速离心鼓风机、离心压缩机、烧结离心鼓风机、单级离心鼓风机、多级离心鼓风机、多级高速鼓风机、罗茨鼓风机等多个品种，流量范围在1-21,000 m3/min。产品能够广泛应用于水资源、环保、化工化肥、电力、煤炭、石化、冶金、建材、食品加工以及空分装置和煤气等领域。公司此次投资一方面将提高公司煤气化系统集成能力，同时整合公司和长沙埃尔的技术和市场资源优势，尝试培育新的利润增长点。
    2、清洁煤气化市场开拓持续进行中，不确定性风险在逐步减小 公司煤气化产品技术研发已逾5年，品质已满足大规模应用要求，通过我们近期走访峨眉山金陶瓷业煤制气示范项目了解到，系统现场运行非常稳定，同时环保效应卓著。我们重申公司新一代清洁煤气化产品对传统煤气炉的巨大环保优势，以及尤其在东部地区相对于天然气的巨大成本优势，长期看好公司煤气化业务发展。短期内随着沈阳20 套煤制气系统近期将投产，产生巨大示范项目，以及今年6 月与信发铝电签订直接成套设备销售合同，销售模式成功由卖气示范向卖成套设备转变，市场认可度正在逐步提升，不确定性风险逐步减小，我们认为给予一定时间的考验期之后，公司煤气化业务有望大规模放量。
    3、墙材机械和液压泵双放量，近期业绩有保证 随着公司快速整合新铭丰以及自身墙材业务培育成功，墙材机械正在成为公司新的利润增长点，有望从今年开始接力陶瓷机械主业放缓脚步。液压泵上半年市场开拓稍弱于预期，我们稍延迟液压泵业务放量时间的预计，中长期继续看好。
    4、陶瓷机械业务仍然面临较大下滑压力，下半年可能拖累业绩增长 随着国内陶瓷产量增速进一步下滑，最新数据显示2012 年1-6 月全国陶瓷产量42.83 亿平方米，同比仅增长3.8%，而2010-2011 年增速分别是17.88%、14.85%，尤其公司的主要下游地区广东省陶瓷产量8.95 亿平方米，同比负增长达13.4%。受此影响，我们认为公司下半年陶瓷机械增速下滑可能略超预期，进而形成对全年业绩的压力。