事件：香港卫生署2 月5 日要求白药香港批发商从消费者回收云南白药胶囊、散剂、气雾剂、膏及酊剂5 款中成药，原因是从药品中检出含有未标示的乌头类生物碱，同时指出并未接到市民使用有关产品后的相关不良反应报告。
     我们的观点：香港市场不足千万，占比不到1%，回收影响极小；而通过我们后文的分析，白药产品安全性毋庸置疑，由此引发对产品安全性的质疑微乎其微。
    作为一线最优秀的中药企业，公司未来成长确定性高，股价调整即为介入良机。
     云南白药处方、工艺为国家保密范围，此为公司产品未标识配方及成分的原因。
     乌头类成分是云南白药系列药品的有效成分，但通过炮制后毒性已大幅减低或解除：含有乌头类成份的药材毒性主要是由乌头碱所致，药材通过炮制，乌头碱水解成乌头次碱、乌头原碱，毒性将大大降低。云南白药通过独特的炮制、生产工艺，在加工过程中，已使乌头碱类物质的毒性得以大幅减弱甚至消解。
     云南白药超过 110 年的使用历史、近10 年上亿人次的使用表明其安全性毋庸置疑：云南白药创制与1902 年，至今使用历史111 年；公司在10～12 年间，共生产销售云南白药（4g/瓶）1 亿瓶、云南白药胶囊（0.25g/粒）17 亿粒，3 年间共监测到涉及云南白药和云南白药胶囊的各类不良反应共计28 例，主要表现为皮肤过敏、发痒等；未监测到严重不良反应，有效性和安全性毋庸置疑。
     SFDA 第一时间力证了云南白药的安全性：SFDA 在2 月6 日发布《SFDA 关注云南白药安全性问题的说明》，表明了两个观点：1、云南白药为国家秘密技术品种，其说明书、标签可不列成份；2、未发现云南白药严重的不良反应报告。
     据我们了解，云南白药牙膏含有的是云南白药活性成分，并未含有乌头类物质。
     2012 年经营判断：我们维持12 年净利润同比增长31%、实现EPS 2.27 元的判断。其中牙膏预计回款（含税）超过22 亿元、同比增长超过40%；药品事业部整合后下半年表现靓丽，其中气雾剂表现突出，预计同比增速超过40%；养元清发力得看2013 年，预计12 年回款不到1 亿元。