事项
    公司发布业绩快报：2012 年收入、净利润分别为5.56 亿元、1.62 亿元，同比增长170.22%、56.01%，对应EPS 为1.22 元同比增长43.53%，符合预期。同时公司推出每10 股转增8 股并派4 元现金（含税）的分配预案。
    主要观点
    1. 公司业绩快速增张，符合预期。
    公司2012 年收入、净利润分别为5.56 亿元、1.62 亿元，同比增长170.22%、56.01%，对应EPS 为1.22 元同比增长43.53%，符合预期。第四季度收入和净利润分别为2.22 亿元、0.37 亿元，同比增长194.45%、-18.97%，对应的EPS分别为0.28 元。鉴于公司三季度开始实施低开转高开，导致收入较快异常增长。
    2. 苏肽生高增长持续，预计2013 年销售量仍将保持50%左右的增长。
    预计12 年苏肽生销售量达到330 万瓶较去年增张50%左右，主要是由于公司今年三季度开始实现低开转高开，短期影响代理商销售积极性影响三季度销售量，四季度逐渐恢复，但是稍低于预期。但是我们分析认为这几年随着心脑血管疾病年轻化，以及神经营养药物企业的医生教育工作的原因，神经营养药物的市场被逐渐打开，神经节甘旨等药物也增长较快，而鼠神经生长因子因为其适应症广泛，可应用于神经内、神经外、骨科、儿科、眼科等科室，应用广泛。
    而且目前80%的医院销售额在100 支以下，超过1000 支医院较少，未来老医院提升空间较大，同时2013 年公司将加大县级医院销售，预计2013 年销售收入仍能够实现50%左右的增长。
    3. 最高零售价限制对公司影响不大，相反利好公司长期发展。
    此次发改委调整最高零售价限定价格为287 元，对应的招标价格应该为250 元，目前公司仅有10 几个省份高于这个价格，而且相差不大因此对公司的以后的招标影响不大，而且公司可以将部分影响转嫁给代理商因而对公司影响不大。
    相反之前公司丽珠集团一直采取高价中标策略，此次最高零售价调整对其影响较大因此可以提升公司的招标竞争优势，利好公司的长期发展。
    4. 公司股东增持看好公司长期发展。
    公司董事顾振其从2012 年11 月开始五次增持公司117.8 万股，使其和二级市场股东利益一致，看好公司的长期发展。
    5.投资建议：推荐（维持）。维持盈利预测，预计公司2012-2014 年EPS 为1.22/1.73/2.41 元，对应的PE 为42X/30X/21X，我们分析认为神经营养药物市场正被打开，同类药物均处于高增长阶段，公司目前销售基数不高，长期增长仍有空间，而且公司营销模式后销售逐渐恢复中，预计2013 年销售收入仍将实现50%以上增长，继续看好公司的长期发展，维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示1. 国家医药政策对产品的销售影响。