■一次设备集中招标金额约35 亿元，同比增长25%：25%的增长符合我们之前的判断，虽然国家电网公司年内的招标波动很大，由于超高压电网建设重启，我们认为今年的一次设备招标金额同比增长是大概率事件。
    ■二次设备集中招标金额约4.5 亿元：本次招标的单价同比去年第六批有大幅回升。上市公司的市场份额同比略有提升，其中国电南瑞的市场份额为11%，创两年新高。本次招标中智能站的比例继续提升，我们判断今年新建站的智能化比例将提升至100%。
    ■开关价格继续上涨，变压器价格保持稳定：本次招标中组合电器价格创两年的价格最高值，变压器的价格保持稳定。主要上市公司的市场份额保持稳定，由于电网建设向超高压电网偏斜，平高电气、中国西电和特变电工更为受益。开关类产品市场竞争格局较为集中，超高压电网建设对开关类公司的收入拉动弹性较大；开关价格回升至2009 年85%左右水平，开关类公司盈利能力的恢复将更为明显。
    ■思源电气拓展新产品：思源电气本次招标首次中标220kV 组合电器和220kV 变电站监控，持续证明了自身的成长性。
    ■投资建议：维持行业领先大市-B 的投资评级，重点推荐开关收入占比高的思源电气和平高电气，上调思源电气目标价至18 元，上调平高电气目标价至12 元，同时建议关注中国西电的管理改善情况。
    ■风险提示：1. 国家电网公司改变投资计划的风险；2. 国家电网公司改变中标规则的风险。