业绩情况  
    思源电气发布三季报，前三季度实现营业收入17.18 亿元，同比增长40%，实现净利润1.44 亿元，同比增长54%，每股收益0.33 元。第三季度单季实现营业收入7.32 亿元，同比增长63%，由于收到政府补贴增加，净利润7079 万元，同比增长139%，高于营业收入的增速。  公司的三季度业绩表现优异，应证了我们中期的判断，在订单高速增长的支撑下，公司三季度业绩同比增速将继续提升。
    由于公司产品交货周期并不长，公司的毛利率已经走出了低谷， 目前稳定在40%左右。  前三季度，公司新签合同金额31.66 亿元，同比增长52%，较中报时的74%有所平滑。随着合同订单的逐步交付，公司预期全年实现净利润同比增长在40%-70%。  公司凭借优秀的品质和服务，新产品处在快速放量之中，我们判断公司的GIS、变压器油色谱在线监测产品、变电站自动化系统、电力电子产品都将继续取得订单的快速增长。  
投资建议 
    我们略微上调公司的盈利预测，预计公司2012、2013 年可分别实现营业收入31.7 亿元和44.6 亿元，实现每股收益分别为0.54 元和0.69 元，目前股价对应的市盈率分别为25 倍和19 倍，公司质地优秀、业绩改善的确定性高，我们提升投资评级至"买入"， 目标价17 元。