投资看点：
    新飞豹首飞成功，发动机业务有望接单：2012 年底新飞豹首飞成功，新机在航电、飞控系统、空中加油能力等多方面有所提升，但动力系统仍使用秦岭发动机。目前公司订单未变暖，但2013 年存在新飞豹匹配订货的可能性。
    国家发动机专项审批立项在即，公司有望受益于千亿专项盛宴：国家规划的16 个重大专项，目前已审批立项13 个，发动机专项有望成为下一个对象。专项预计投入千亿元资金支持国产航空发动机的自主研发与制造，这有望成为重大专项中投资规模最大的一个。公司作为中航工业集团发动机板块的整机上市平台，将直接受益于千亿级发动机重大专项投资。
    发动机板块优质资产众多，长期看好资产注入进程：中航工业集团发动机仍有大量优质资产未进行市场化。（1）沈阳黎明，生产歼7、8 用发动机；（2）成发集团，生产歼6、教练机用发动机，未来有望与西航集团联合生产大运输机用大涵道涡扇发动机；（3）中航商飞发动机，生产大客机C919 发动机。按照中航工业集团整体上市的思路，我们长期看好发动机资产注入进程。
    依托航空发动机优势，进军燃气轮机领域：公司着力“航改机”这条路径，发展船用和工业用轻型燃气轮机。目前公司舰用燃气轮机技术成熟、生产顺利，2012 年对公司形成业绩贡献。工业用燃气轮机预计2013 年中完成样机生产，国内年需求量在20-25 台，目前全部为进口，未来进口替代空间巨大。在舰用和工业用燃气轮机基础上，公司正在研发石油天然气管线增压用燃气轮机QJ280，产品更新替代和新增需求空间广阔。