业绩预告符合预期，四季度盈利增幅达六个季度峰值；买入
    最新事件
    神州泰岳1 月26 日发布了2012 年业绩预增公告，预计全年净利润在人民币4.27-4.45 亿元之间，区间中点（4.36 亿元）略高于我们4.29 亿元的预测 。这一区间意味着四季度净利润同比增幅为34-53%，达到过去6 个季度以来的峰值。
    潜在影响
    尽管市场焦点可能仍是飞信合约的续签问题，但我们认为这一业绩预告可能会增强市场对公司增长实力的信心。要点：1) 在与广东移动的一年期协议完成之后，我们预计新一轮飞信合约的续签将在3 月份进行，略早于2012 年的4 月份；2)对于2013 年前景，我们预计飞信相关收入的增长将来自于像2012 年那样的补充服务合约以及在东南亚飞信类似业务的潜在推出；3) 根据公司指引，我们认为其IT 运维管理业务和农信通业务的增速可能略高于我们原先的预测；4) 我们认为净利润预告可能已包含了2012 年优惠税率的确认以及11/12 月份的飞信业务收入。
    估值
    我们将公司2012-2015 年每股盈利预测上调了1-2%，以反映IT运维管理和飞信以外移动互联网业务收入的改善。因此，我们将12个月目标价格从人民币16.3元上调至17.7 元，目前基于通过行业PEG模型得出的0.63倍的PEG比率（原为0.58倍），隐含的2013年预期市盈率为12.6倍。我们维持对该股的买入评级，因其业务增长强劲，估值具吸引力。该股当前的2013年预期市盈率为12.1倍，低于24.9倍的行业中值。
    主要风险
    飞信和农信通业务进展慢于预期；新电商业务亏损。