事件
    营业总收入达到6.8 亿，同比增长27.06%；利润总额达到2.79 亿，同比增长25.62%；归属于上市公司股东的净利润2.21 亿，同比增长10.91%。
    投资要点
    公司实际业绩增速在25%左右。由于去年公司子公司新媒传信按12.5%缴纳，今年上半年暂按25%缴纳所得税，如果考虑到这一因素，测算今年上半年的业绩实际增速在25%左右，超出此前的预期。
    基于食材的电子商务业务已经有所斩获，收入达到1500 万。公司基于食材的电子商务业务已开始启动，今年上半年这部分收入达到1500 万，已经成为收入的重要增长点之一。预期随着规模的进一步扩大，规模效应逐步显现，这部分业务将成为公司长期的看点。
    今年公司20%的增速是股权激励目标，增长确定。公司在上次股权激励中，由于行权价格过高（主要由于创业板的泡沫），导致股权激励终止，从而在去年三季度计提了2000 万的期权成本，同时另外进行现金激励。我们认为，目前IT 行业的人力资源成本高企，公司股权激励是现金激励的很好补充，公司此次的股权激励行权是大概率事件，预期公司能达成相应的盈利目标。
    公司估值低估，有估值修复的需求。公司估值长期低于行业平均，随着飞信的续约以及股权激励的重启，压制公司估值的因素不再，可能有估值修复的需求。此外，公司在物联网、云计算、餐饮电子商务等多方面的布局，将有望成为公司长期增长的保障。
    财务与估值
    预计公司2012-2014 年每股收益分别至1.13、1.36、1.64 元，根据公司成长性和可比公司估值，给予公司2012 年25 倍PE 估值，对应目标价28.00元，维持公司买入评级。
    风险提示：中国移动客户集中度风险、人力成本上升。