结论与建议：
    公司2012 年净利润同比增长69.5%，4Q 单季净利润同比增长8%。由于提价因素在2013 年1-3Q 将继续反映，2013 年业绩增长的确定性较高。但是近期高端白酒的保价计划被调查，对整个白酒板块的产品价格产生抑制，公司2014 年出厂价继续上调的可能性较小。目前股价对应的2013、2014 年PE 为18.7 倍和15.0 倍，给予持有的投资建议。
     公司公布业绩快报，2012 年实现营业收入64.79 亿元，同比增长44.36%，实现归属上市公司股东净利润13.23 亿元，同比增长69.45%，实现每股收益1.53 元。基本符合我们同比增长71%的预期。
     2012 年4Q 单季营收同比增长33%，主要是2012 年10 月9 日公司上调老白汾系列产品价格20%，老白汾系列约占公司销售总额的50%，对当季营收贡献较大。
     2012 年4Q 单季净利润同比增长8%，与1-3Q 净利润同比增长76%的数字相比，增幅明显回落。
     一方面，4Q 历来是公司的费用结算期，单季净利润在全年占比约6%，费用对单季净利润的影响较大；另一方面，2012 年11 月底酒鬼酒爆发塑化剂事件，也在一定程度上影响了白酒行业产品的销售。
     从整个白酒行业情况看，贵州茅台和五粮液在2012 年底经销商大会上提出的终端保价计划受到反垄断局的调查，已经开始进行整改，预计整改之后，高端白酒零售价格或回落，将抑制整个白酒板块的产品价格。在此背景下，公司2014 年出厂价继续上调的可能性较小。
     考虑到提价因素在2013 年1-3Q 将继续反映，预计公司2013 年、2014年将分别实现净利润19.22 亿元和24.00 亿元，分别同比增长45.32%和24.84%，对应的EPS 为2.22 元和2.77 元。目前股价对应的PE 为18.7倍和15.0 倍，给予持有的投资建议。