第十三届瑞银大中华研讨会快评
    1月份欧线美线部分提价成功，运价或维持至春节前夕
    截至目前，公司集装箱主要航线部分提价成功。其中，欧线提价150美元/标箱，美西线提价350美元/标箱，美东线提价400美元/标箱，澳洲线提价150美元/标箱，中东线提价300美元/标箱。我们预计提价将维持至春节前夕。春节过后，由于需求端的减弱，运量和运价都很有可能回落。
    内贸业务计划与中远集运继续合作，以稳定运价
    我们预计公司内贸业务12年收入占比约19%。我们估算公司内贸业务1季度可能亏损，2至3季度可能小幅盈利，全年可能盈亏平衡。对于中国整个内贸集装箱运输市场，中海集运占据45%的市场份额，中远集运占比20%~30%。中海集运已与中远集运开展内贸航线的合作。我们认为这一合作将继续增强二者对客户议价能力，从而稳定内贸运价。
    预计13年自有船占比提高，资本开支额将较12年有所上升
    公司12年资本支出计划为3.1亿美元，计划13年和14年支出分别为3.6亿和2.8亿美元，将主要用于购买新船。我们预计13年公司有3艘10,000标箱船只交付，14年有5艘10,000标箱船只交付。我们预计13年全年将有5万标箱运力的船只租赁期满，其中大部分可能退租，公司自有船只运力的比例将在70%的基础上有所上升。
    估值：维持“中性”评级，目标价2.50元
    我们维持“中性”评级，目标价2.50元。我们的目标价基于0.83倍的目标PB。假设可持续增长的ROE为8.5%，长期增长率为3%，以及权益成本为9.6%，目标价相较每股公允价值的溢价为30%，与过去9个月的溢价相符。