事件： 
    永辉超市发布2012 年业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润约人民币5 亿元。 
    点评：  完成年初制定2012 全年业绩正增长目标。根据公司在2011 年报和2012 半年报中规划，公司目标实现2012 年"利润高于2011 年"。根据公司此次公告，假设2012 全年业绩为5 亿元整，则实现同比增长约7%。公司2012 年前三季度非经常性损益为2571 万，结合已公告四季度收到政府补贴，全年非经常性损益我们预计约为4000 万。就此测算，2012 年扣非后净利润约为4.6 亿元，同比增长约4%。  2012 下半年业绩逐季改善明显。2012 上半年公司业绩同比降幅约28.76%。第三季度，公司归属净利润同比增长约40%，实现明显改善。假设2012 全年业绩为5 亿元整，那么四季度归属净利润达到1.64 亿元，同比增幅达到约73%，较第三季度进一步改善，增长幅度超出市场预期。  
    全年下半年开店策略调整取得成效。根据我们的跟踪，公司三季度和四季度分别开店18 家和11 家，下半年合计29 家。全年新开约47 家，截至年底门店数达到约250 家。全年新增建筑面积约55 万平米，较2011 年底增长35%。下半年新开门店中， 福建重庆北京大区合计达到约14 家，占比约半数。从门店数量、面积的增长和业绩增速对比来看，公司从下半年开始的开店和经营策略调整，即加大对成熟区域进一步渗透、加强门店精细化管理等，已取得成效。  上调盈利预测，暂维持"中性"评级。根据此次预告，我们上调公司盈利预测，预计2012-2014 年归属净利润分别为4.98 亿/6.60 亿/9.23 亿，分别同比增长6.69%/32.4%/39.9%；全面摊薄EPS 分别为0.65 元/0.81 元/1.13 元（假设2013 年完成增发）。目前公司股价对应2012/2013 年PE 分别为37 倍/30 倍，仍相对较高， 我们暂维持"中性"评级。但考虑到此次业绩预告超出市场预期，短期内可能会有交易性机会。